สิ่งนี้ควรทำนายความล้มเหลวของตลาดหุ้นครั้งต่อไป
มีตัวชี้วัดเดียวที่สามารถทำนายความล้มเหลวของตลาดหุ้นได้หรือไม่? นี่คือบางส่วน
ไตรมาสที่ 4 ของปี 2564 แสดงให้เราเห็นอย่างชัดเจนว่านักลงทุนเริ่มเบิกจ่ายจากการเพิ่มขึ้นอย่างบ้าคลั่งเหล่านั้นตั้งแต่มีนาคม 2563 เราอาจเห็นได้ว่าจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปี 2565 นอกเหนือจากความกังวลเกี่ยวกับปฏิกิริยาของ FED ต่ออัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและบางทีอาจเป็นความขัดแย้งระหว่างยูเครนและรัสเซีย โดยไม่คำนึงถึงสถานการณ์ เราต้องมองตลาดจากมุมมองของตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคที่ช่วยเราในอดีตหลายครั้งให้พึ่งพาข้อมูลเชิงปริมาณแทนอารมณ์
มาดูตัวชี้วัดที่เราสังเกตว่าเพิ่มโอกาสที่ตลาดหุ้นจะพังอย่างมีนัยสำคัญ โปรดทราบว่า เช่นเดียวกับเมตริกใดๆ ดังกล่าว เมตริกนี้ไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำในหนึ่งวันหรือหนึ่งสัปดาห์ ฉันจะบอกว่าสิ่งที่ดีที่สุดที่คุณสามารถทำได้คือให้หรือรับสองสามเดือน
มาเริ่มกันที่ ค่าสเปร ดที่ปรับด้วยตัวเลือกผลตอบแทนสูง
มันให้อัตราส่วนของประสิทธิภาพของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเทียบกับพันธบัตรที่มีคุณภาพดีกว่า เมื่อคาดการณ์ว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในสภาพแวดล้อมที่สภาวะการเงินตึงตัว ตลาดจะตีความสถานการณ์โดยเสนอราคาพันธบัตรที่มีคุณภาพดีกว่า ซึ่งไหลออกจากพันธบัตรที่เรียกว่า “ขยะ” ในแผนภูมิด้านบน คุณจะเห็นการล่มสลายของตลาดหุ้นใหญ่สองครั้งล่าสุดในปี 2001 และ 2008 แต่ละรายการตามมาด้วยโมเมนตัมที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในเมตริกนี้
กล่าวอีกนัยหนึ่ง เป็นการยากที่จะทำให้เกิดเหตุการณ์เช่น Lehman Brothers ล่มสลายเมื่อสเปรดพันธบัตรต่ำ ในปี 2022 ตลาดยังไม่ได้กำหนดราคา YET ในการเคลื่อนไหวดังกล่าว แต่เป็นเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราว ตัวบ่งชี้ที่สองที่ฉันต้องการแสดงคือผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี (เส้นสีน้ำเงิน)
ทุกครั้งที่ตัวบ่งชี้นี้มีค่าสูงสุด มันจะตามหลังการขาดทุนครั้งใหญ่ในตลาดหุ้น (เส้นสีส้มหมายถึงดัชนี S&P500)
- เมื่อโควิดมาถึง ต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง แต่เป็นงานหงส์ดำครั้งเดียว สิ่งสำคัญอีกประการหนึ่งก็คือความผิดพลาดที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์และนโยบายที่นำมาใช้หลังจากนั้น สามารถเร่งความเร็วได้อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
ยิ่งเราเห็นผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นใน 2 ปีนานเท่าไร ก็ยิ่งมีโอกาสมากขึ้นที่เราจะได้รับความเสี่ยงครั้งใหญ่ในตลาด สิ่งที่แผนภูมิบอกเราคือการหยุดพักดังกล่าวเกิดขึ้นจากผลตอบแทนที่ต่ำกว่า ดังนั้นมันอาจเกิดขึ้นในกรอบเวลาที่สั้นกว่าเมื่อเทียบกับสิ่งที่เราเคยเห็นในอดีต ดูแผนภูมิด้านล่าง เส้นแนวโน้มของยอดอยู่ที่นั่นอย่างชัดเจน และเรากำลังเข้าใกล้จุดเบรกมากขึ้นเรื่อยๆ
มันคาดการณ์ภาวะถดถอยอย่างเป็นระบบ โดยทั่วไป ยิ่งเข้าใกล้ 0% (เส้นสีแดง) ยิ่งเข้าใกล้ภาวะถดถอยมากขึ้นเท่านั้น เรายังไม่ได้ไปที่นั่น แต่เรากำลังมุ่งหน้าไปที่นั่นในขณะนี้
อ่านบทความข่าวสารอื่น ๆ เพิ่มเติมได้ที่ boulderhomevet.com อัพเดตทุกสัปดาห์
